海内美妆财产链的融资颠峰于2021年。彼时，中游品牌是嫡之星。随后两年，融资金额持续腰斩，本钱退潮。

2024年已经至尾声，一年的美妆财产投融资呈现哪些趋向变化？于本钱风向收紧的年夜情况下，拿到融资的「幸运儿」具有哪些特质？本钱如何对待来岁的美妆赛道？咱们收拾了整年财产投融资生意业务事务，也拜候了一些创投企业与投资人。

据春雷社不彻底统计，截至12月7日，2024年整年海内美妆财产投融资生意业务（含IPO、收并购）事务到达64例，较去年有所增长。

分上下流来看，上游融资18例，个护美妆品牌融资22例，轻医美融资17例，办事商/检测机构融资7例。

标的目的上，原料商依然吸金，与去年八两半斤；消费投资总体沉寂的年夜配景下，美妆个护品牌融资数目与金额都相称有限；轻医美范畴内，上下流整合频现，财产本钱汹涌澎拜。

从投资轮次来看，大都集中在天使轮与A轮，B轮之后的融资达13例；战略/股权融资多达18起。

从时间线来看，上半年融资活跃水平更高，投融资生意业务事务共41起，到达下半年的近两倍；而下半年的融资生意业务中，财政投资骤减，战略融资、股权融资较着增多。

纵不雅上下流，原料商范畴连续吸金。融资数目同比去年略有下滑，但风口仍于，本钱列队入场。

合成生物技能企业仍是本年最年夜赢家，上游原料商范畴融资18例，跨越10起与合成生物相干。

合成生物不仅可以或许帮原料商冲破上游质料限定壁垒，还有饱含技能立异的想象力、迎合可连续成长新理念，的确吊足了资方胃口。

落地到详细运用中，重组胶原卵白这一赛道本年仍有多家本钱逐鹿。

11月，创立医疗正式于新三板挂牌上市，成为海内继巨擘生物、锦波生物外的重组胶原卵白第三股。作为一门已经被市场验证过的好买卖，本钱更乐在加年夜筹马。

专注在重组卵白立异药物的君合盟生物本年1月、9月两度融资，已经披露额度跨越3亿元人平易近币；其于研卵白包括重组I型人胶原卵白和重组III型人胶原卵白，今朝已经乐成冲破重组人胶原卵白的范围化发酵与纯化技能，完成三木SEO-相干产物工业化出产工艺的开发。

湘雅生物年内也两度拿到融资，团队专家配景非分特别夺目，席卷诺贝尔医学奖得到者、中科院、澳门年夜学等外知名院所学者；其营业一样聚焦在重组胶原卵白于医美范畴的运用，同时营业也笼罩严厉医学范畴的II/III类医疗器械和细胞产物的研发和财产化。

第三家年内拿到两轮融资的是不雅辰生物。处在量产前夕的不雅辰生物，于12月刚完成为了天使+轮融资，凯风创投领投，小儿百姓基金、水木清华校友种子基金跟投，天使轮投资方顺为本钱连续加码。

不雅辰生物为本土原料立异研发商，由新加坡国立年夜学海归博士团队创建，开创团队于美妆行业经验颇深，相较在其它原料研发商财产垂直度更高。开创人乔舰还有是个全网粉丝百万的美妆科普博主。

本年上游原料商融资一年夜特性是，漫衍更为集中。用乔舰的话来讲，旱的旱死，涝的涝死。「有些明星企业拿到年夜量融资，团队噱头更年夜；但我眼里一些不错的老牌企业，由于很难讲出一个性感的增加故事，吸引不到投资人。」

重组胶原卵白的市场渗入率仍旧有很年夜空间，本钱热捧；可是入局者愈来愈拥堵，也要最先思量饱及竞争的后果。

从事医美行业多年、如今投身并购事业的甫华告诉春雷社，从财政角度看，上游净利润率高，本钱必定更喜欢。可是这么多的资金都杀进来冲上游，买入价也水长船高，将来收益率可能会逐步降落。「投资人的资金也其实不会扔到一个篮子里，当下可能跨越七成投上游，分出一两成介入孵化中下流。」

2020年以来，美妆企业CVC结构较着增多。去年本钱退潮，CVC存于感较着强化；本年的活跃度则有所降落，脱手更讲稳准狠。

战略投资频仍、财产链上下流整合，是财产深度竞争、走向集中化无可防止的征象。龙头企业为了互补、强化、加强节制；防止粉碎性立异玩家呈现于盲区、也快速占领新赛道。美妆CVC投资的战略用意也不过乎这几点。

另外一方面，战略投资对于营业反哺的有用性难以告竣共鸣。就拿品牌方对准原料商这一点来讲，乔舰表达了他的见解。

「还有是由于中国市场太卷了，品牌只能从差异化突围。那怎么去做差异化呢？可能就都集中到自研原料上了。咱们看到了许多所谓的独家原料，可是离真实的自研还有差十万八千里。」

对于在今朝弹药足够的不雅辰生物来讲，乔舰明确了短时间内不思量战略投资，只思量财政投资；防止堕入「站位抵牾」，而对于将来的营业互助设限。

2022年，海内新消费投融资情况骤冷；2023年连续下行。属在消费品牌的「本钱造神」时代已经经逝去。

本年的美妆个护品牌投融资连续遇冷。前有美妆品牌上市破发、市值锐减，后有企业ipo屡屡掉败的参照下，本钱更加审慎。

萧条到甚么水平呢？甫华告诉春雷社：

「有时辰咱们去听一个路演，原料商各人听的都很当真，假如忽然来一个品牌，那现场投资人可能就走了一泰半，去吃茶歇了。」

详细到数字上，本年美妆个护品牌融资共有22起，此中个护赛道漫衍靠近50%，到达9起。融资案例少、融资金额低。

本年被本钱挑中的品牌集中在细分赛道，方针画像邃密垂直；不乏新蓝海开拓者与用意另类突围的玩家。譬如定位母婴洗护的戴可思，本年4月完成为了B轮融资；定位男士理容品牌商的Bufflab完成为了A轮融资，创业后期更是将产物聚焦在男士发型照顾护士；宠物美容洗护办事商牧及邻本年3月也完成为了A轮融资。

个护方面，口腔照顾护士本年有三起投融资事务。欧可林于本年4月完成为了一轮亿元融资，缭绕口腔康健照顾护士，旗下产物包括智能声波电动牙刷、冲牙器、口腔扫描仪等，今朝海外营业占比到达九成。

本年10月，白惜完成为了一轮股权让渡，若羽辰收购了公司2.25%股权。白惜创建在2021年，定位功效型口腔照顾护士，欲以药级口腔照顾护士产物突围，曾经推出抗糖漱口水。

据不彻底统计，美妆及护肤品牌本年融资生意业务有八起，多以股权置换的方式拿到融资，都非分特别低调。

护肤品牌中，下半年只有林清轩、甄然拿到融资，且均为股权融资。美妆品牌整年四起融资事务中，两起均是穿着甲企业。本年还有有彩妆品牌INTO YOU完成为了一路股权投资，投资方为杭州干杯创业企业。

去年一年，多个国际美妆巨头的喷鼻化营业逆势增加。海内的嗅觉经济年夜行其道，喷鼻氛赛道融资颇为火热。本年开年，两家国产高端喷鼻水喷鼻氛品牌接踵完成融资，喷鼻水喷鼻氛品牌闻献DOCUMENTS完成为了来自USHOPAL GROUP的新一轮融资、不雅夏To su妹妹er也拿到了来自欧莱雅集团的一笔投资。

对于比国际喷鼻水市场，当前中国低至5%的喷鼻水市场渗入率仍旧极具想象力；经由过程投资「东方喷鼻」品牌，国际品牌也能够快速于喷鼻氛赛道作差异化结构，这是喷鼻氛品牌备受青睐的两点缘故原由。

不外，本年下半年，海内还有未有披露任何一例喷鼻氛品牌融资案例。按照飞瓜数据，本年1-9月，淘系喷鼻水喷鼻氛产物总发卖额为48亿元，同比降落14.6%，销量微跌；抖音方面总发卖额同比下跌8.4%至25亿元，销量同比增加了14%。消费市场的短暂性低迷是否会激发喷鼻氛品牌融资的变局，还有还没有可知。

本年医美/轻医美范畴融资事务17起，与去年八两半斤；已经知投融资事务金额跨越12亿元。

轻医美投资呈现较着两年夜特性：原料商受青睐、轻医美机构并购频仍。

本年朗姿医美脱手阔绰，别离于2月、8月完成为了对于郑州集美、北京丽都、湖南雅美三家医疗美容机构的收购，合计金额凌驾11亿元。

北京丽都、湖南雅美均是建立较早的年夜型综合医疗美容机构，前者去年年收入到达2.43亿元、净利润1842.55万元；后者年收入到达1.77亿元、净利润1253.24万元。

朗姿早年从高端女装发迹，上市后投资结构年夜开年夜合，2016年起进军医美范畴，经由过程旗下多支并购基金开启扩张之路。今朝，医美营业收入已经经占朗姿股分总收入四成以上。

此外，漂亮田园医疗康健财产公司本年还有以3.3亿元的金额收购奈瑞儿70%股权。奈瑞儿是广深地域知名美容品牌，旗下有88家办事门店，营业涵盖美容、美体与保健。

然而，除了了行业内年夜鳄于「买买买」外，轻医美财产上的中游品牌好像也很难再拿到行业外的本钱存眷。

为何本钱都不爱投品牌了，放到轻医美也是同样的原理。甫华提到，品牌的利润率低，中短时间内（5-7年）投资回报体现差，财政投资人不会思量。

轻医美品牌的增加斜率承平缓，难以迎合本钱存眷的「发展性」。就拿门店数目扩张来看，轻医美一家1000平米的门店，投入成本就要三五万万，何谈扩张速率。

不外，轻医美行业的集约度还有很低，今朝还有没有一家机构市占率能到达10%以上，本钱期待有一个龙头呈现。

「想要做出一个头部来很难，需要很是有耐烦。像今天朗姿的医美营收冲破20亿元，是由于已经经投入了35-50亿元，做了很是长线的计划。假如朗姿多是奔着成为医美的「农民山泉」，那还有要继承用范围几十亿的并购基金去收购更多的医美机构。」

以是，结构医美的跨界玩家一直不少。一方面，药企结构热忱不减，从严厉医疗兼容转入消费医疗。本年君合盟的融资方除了了新氧，还有有药企通化东宝；再譬如江苏吴中，医美营业已经成为其新的利润增加点。

另外一方面，想要追求第二增加曲线的上市企业也视为医美一个好标的。

本年电子烟龙头企业思摩尔国际本年与卫光生物开启战略互助，以雾化底层技能为基础，依托思摩尔旗下科技护肤品牌MOYAL岚至互助推出了药械联合的雾化技能推出医美产物。再譬如，母婴消费品排金发拉比，11月调解资产重组规划，规划以现金方式收购珠海韩妃、中山韩妃各51%的股权。

这么看来，对于医美行业的战略投资反而是更有时机的。行业内如新氧如许的年夜玩家早已经于上游（投资原料）、中游和周边均有结构。对于比完成新能源汽车上中下流闭环财产链的比亚迪，将来医美可否也再造一个市值神话？甫华认为，不成小觑。

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2024年度盘货。

春雷社 · 2024/12/12 12:37

图片来历：界面图库

文 | 春雷社Lin

编纂 | 江流

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